掰一掰英特尔的收购历史

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image       英特尔(Intel, Nasdaq:INTC)上个月是硅谷的明星,几笔大的收购让它多次成为财经新闻的头条。八月到九月,英特尔花费了100亿美元进行并购——包括德州仪器的cable modem部门,安全软件公司McAfee,以及英飞凌的无线解决方案部门(Wireless Solution,WLS)。

      九月初的英特尔开发者论坛上,公司CEO保罗欧德宁不无得意的谈到了近期的几个大手笔。不过如果回头看看英特尔的收购历史成绩单,如果思科是优异,英特尔估计连及格都算不上,所以对最近的这几次收购我们也不要太乐观。

      1999到2003年之间,英特尔花费了110亿美元并购了大约40家公司,大部分都是通信公司。英特尔为了从半导体市场挤入通信市场可谓不遗余力。不过,有句话评价得好,向新市场转型的公司就像一个试图改变自己性格的人,成功转变的毕竟是凤毛麟角。这110亿美元绝大部分最后都打了水漂。更具体一些,英特尔历史上前15大收购,无一例外,最后都落得个关门或者挂牌出卖的下场(不包括最近的这三起和2009年7月的Wind River,因为还在“以观后效”中)。

      这里笔者统计了一下英特尔在IT泡沫时代进行的单笔金额在一亿美元以上的并购。

1998年2月2日,收购Chips & Technologies公司。
1998年5月18日,收购Digital Semiconductor。
1999年3月1日,收购Shiva Corp。
1999年7月13日,收购Dialogic。
1999年8月10日,收购Level One。
1999年10月14日,收购Ipivot Inc。
1999年11月20日,收购DSP Communications。
2000年3月18日,收购Ambient Technologies Inc。
2000年3月21日,收购Giga A/S。
2000年5月18日,收购BASIS Communications Corp。
2000年8月24日,收购Trillium Digital Systems。
2000年10月1日,收购Ziatech Corp。
2001年3月13日,收购Xircom。
2001年4月4日,收购VxTel。
2001年4月24日,收购Cognet。
2001年5月29日,收购LightLogic。

      2002年之后直到2009年7月17日收购Wind River之前,英特尔没有进行过单笔一亿美元以上的并购。

      看几个例子,收购Chips & Technologies名义上是为了其PC图形芯片,但是当时英特尔已经有了自己的图形显示技术,因此C&T的收购多少显得有点多余。而98到99年的几笔收购,Digital Semiconductor,Dialogic, Level One,以及DSP Communications,其业务都没能成功,2006年在公司的整改中都被售出。以上在IT泡沫期间的失败例子之外,还有另外几个著名的:2004年CES大会上英特尔发布用于数字电视的LCOS技术,一年后终止该项目;当然还有XScale,2007年16亿美元拆分卖给了Marvell,连累Marvell至今才缓过来。

      Xircom可能是目前为止最成功的一笔大交易。2001年,英特尔花了7.5亿美元收购了这家PC网卡公司。在并购前,Xircom公司拥有1900员工,年营收将近五亿美元,利润率将近5%。两年后,英特尔由于该部门营收锐减,关闭了Xircom,但是毕竟Xircom的无线技术融入了英特尔的Wi-Fi芯片,并让英特尔在这个领域领先至今。

      从收购历史来看,英特尔几乎是大公司里表现最差的。有意思的是,维基百科有Google,微软,思科和苹果公司的并购历史,单单没有英特尔的。阴谋论的说,英特尔的公关部门干得不错,让自己的这段历史无从查询,以便让业界相信这,最近几个月百亿美元的收购会是“不同”的故事。

      要找寻英特尔并购失败的原因也不难。在PC处理器领域,英特尔是王者;但是在PC和服务器领域之外他就没那么在行了。据说英特尔内部有一种排斥外来发明的文化,对于非核心领域的东西和非公司土生土长的发明都抵触。(有没有英特尔的弯友来证实一下?)

      公司做失败产品不奇怪,Google今年还宣布终止Wave和Gphone。但是英特尔的失败基本都在M&A上,看起来都类似:花钱过多,整合不力,无法从PC领域拓展开来。并购应该帮助公司达到战略目标,而不应该成为公司成长的政策。英特尔总是希望通过并购实现在PC业之外扩展,这个想法也许本身是偏执的;当然,一味提倡所谓“有机增长(organic grow)”,则是走入了另一个极端。中国祖宗的中庸之道和不偏不倚又一次成为至理。

      英特尔最希望的,是复制自己上个世纪80年代的故事:果断走出memory市场进入PC处理器领域。那次的转型是辉煌的:日本厂商随后开始打价格战,而英特尔一跃成为信息技术领域最有话语权的公司之一。当时的CEO,安德鲁格鲁夫成为了业界传奇。不过话说回来,到底是英雄造时势还是时势造英雄?格鲁夫无疑是英雄,但是当时他凑巧走了顺水船——PC市场正好起步,当时只有两家公司,英特尔和超微(AMD)有权利生产和销售兼容X86指令集的CPU,而当时微软操作系统产品只兼容X86。AMD当时还在挣扎,英特尔自然会加大投入抢占市场。那个年代,大舞台就是那样铺开的,Wintel的战略选择当然明智,但并非“力排众议、艰难决策”。是时势造了格鲁夫这个英雄。

      今天的安全市场和移动市场和80年代的PC市场不同,这里已经群雄混战。McAfee和英飞凌是英特尔的豪赌,因为英特尔在安全和移动上本来就没多少成功经验,而且McAfee还是英特尔有史以来最大的一笔并购。技术、运营、人员、文化上的整合绝非易事。英特尔这次准备让McAfee和英飞凌作为实体单独运营一阵子以减少并购带来的损耗,但是如何让这两家公司达成并购的目标,产生新的增长点和营收,也许英特尔应该向思科取经?

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雁过留声

“掰一掰英特尔的收购历史”有12个回复

  1. 瞎扯 于 2010-10-07 7:17 下午

    Intel在WiFi领域根本就是赔钱赚吆喝的主。除了和CPU芯片组搭着卖,你见过单独用intel wifi芯片的产品么?呵呵

  2. 素里太守 于 2010-10-07 10:51 下午

    靠,打回去重写。什么叫“果断走出寄存器市场进入PC处理器领域”?寄存器单卖过吗?寄存器有市场吗?

  3. 瞎扯 于 2010-10-08 12:40 上午

    这个高飞可能不是业内的。

  4. Lucifer 于 2010-10-08 2:14 上午

    是内存市场吧……

  5. org 于 2010-10-08 9:34 上午

    写的挺好的,不过Intel 已经迷失了

  6. 高飞 于 2010-10-08 9:59 上午

    哈,太久不翻译,半夜写东西,memory居然直接写成寄存器了。。。。还是复原memory好了。恩,还要批评一下杰夫同学,审稿居然没把这个抓出来。

  7. wlh 于 2010-10-10 5:57 上午

    “PC市场正好起步,当时只有两家公司,英特尔和超微(AMD)得到授权生产兼容微软产品的芯片。”。这一句容易产生误解,“英特尔和AMD有权利生产并销售支持x86指令集的CPU,而微软的操作系统产品只兼容x86这一种指令集”

    Intel发布x86芯片后,微软才推出相应的操作系统的。事实上当时IBM出售PC,用户有3个操作系统可供选择,盖茨买来的DOS只是其中之一,后来DOS在市场竞争中逐步获得了胜利。

  8. 高飞 于 2010-10-10 12:16 下午

    然,修订之,多谢wlh。

    想到AMD,当年挣扎,中间火了一阵,现在又挣扎了。在圣地亚哥ISCA2007上,听众有人问当时的keynote speaker Chuck Moore,为什么AMD对学术界的投入近几年比英特尔、Broadcom,甚至威盛都要少,老哥耸耸肩,回答大意就是,sigh,银子不足就是不好混江湖,连这个都被人揪出来打……

  9. 陈怀临 于 2010-10-10 1:35 下午

    我对AMD就像我对Sun的感情。当初阅读HyperThansfort和其64bit Extension。多么的干净,漂亮。那是Intel还处于FSB和NetBurst满地找牙的黑暗期。。。

    结果, Intel的EM64T和QPI(以前叫CSI)出来,。。。

  10. asd 于 2010-10-13 8:15 上午

    眼泪哇哇的,AMD…

  11. JackBauer 于 2010-10-13 8:35 上午

    PC/NB,有线/无线网卡基本都是Atheros,Realtek的地盘。Broadcom都玩不过,更别说intel

  12. asd 于 2010-10-14 9:54 上午

    intel是看不上那点毛利率吧,atheros完全不是一个重量级的对手