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读者如果访问雅虎的管理团队信息，一定会发现，除了杨致远，还有一个中国人的面孔。他就是陆奇，负责雅虎搜索引擎和广告业务的雅虎执行副总裁(Yahoo! Executive Vice President)。

《弯曲评论》（www.tektalk.cn）与读者一起来了解一下陆奇。

陆奇，毕业于中国复旦大学计算机系并获得其学士和硕士学位。毕业后陆奇曾留校执教。1992年陆奇留学美国，并于1996年5月毕业于美国卡内基梅隆大学（ＣＭＵ）计算机系并获得其博士学位，并在ＣＭＵ继续其博士后的研究工作。其博士导师为Professor M. Satyanarayanan。其博士论文题目为Improving Data Consistency in Mobile File Access Using Isolation-Only Transactions。之后陆奇加入IBM公司的Almaden研究所工作两年。1998年8月17号陆奇加入雅虎（Yahoo!），并从一个普通的工程师一步步的成长。2006年4月14日，陆奇被任命为雅虎的资深副总裁。这是笔者挖掘的当年雅虎的新闻发布。通过阅读，读者可以发现雅虎对陆奇在技术层面和管理层面都给予了非常高的评价。陆奇2007被再次提升为雅虎执行副总裁。

陆奇博士除了在学术界的研究论文，还拥有20多个专利。下面是笔者收集的陆奇在雅虎和IBM期间获得的专利信息。

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周杰伦曾经唱道：我的地盘我做主。非常牛叉。是呀，这年头，庙不在大，关键在于做主。雅鼠，对不起，笔误，是雅虎，谁做主？请看下面的面孔：

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      由于收购价格谈不拢，微软两天前放弃了对雅虎的收购，一场IT界规模最大的收购大战出人意料的就此落幕。那么，真的就这么完了吗？微软和雅虎有没有重回谈判桌的可能呢？

      从历史上看，大型的收购案多是一波三折，历时长久。比较类似的案例有甲骨文（Oracle）最近的几次恶意收购。Oracle对PeopleSoft的并购，历时18个月，出价从每股16美元一直提高到26.50美元，最后的收购总价是103亿美元。另一个例子，Oracle并购BEA，最初出价是每股17美元，BEA还价21美元。然后Oracle退出，其实是坐观其变。果然，BEA的一些股东站了出来，力促双方重开谈判，最终双方达成协议，Oracle以每股19.38美元的价格收购BEA。

      所以，很多人认为微软对雅虎的收购还没有结束，最明显的证据来自股市。今天雅虎股票收盘价是24.37美元，剧跌15%，但并没有跌回微软公布要收购雅虎前一天的19美元。考虑到雅虎最近并无重大利好消息，这5美元的差价主要是因为有些投资者认为还存在两者合并的可能。

      微软的退出不像是一种讨价还价的策略，更像是由于内部各方的反对意见，而真正的退出。要想双方复谈，和Oracle收购BEA一样，推动力只能是来自雅虎的股东。有心的读者可能注意到我们以前的文章提到过，上礼拜六飞赴西雅图和微软谈判的是雅虎的两位创始人，杨致远和David Filo，并没有雅虎董事长Roy Bostock。这次会谈结束后不久，微软马上宣布退出。我们以前的文章还提到过，杨致远反对收购，而Bostock则是倾向于接受收购。有两家大股东支持杨致远，Capital Research & Management和Legg Mason Capital Management，他们持有雅虎20%的股份，同时，杨致远和David Filo共持有雅虎10%的股份。除他们以外，其他股东多倾向于接受微软的收购。预计不久，一些雅虎股东就会开始起诉雅虎。所以，如果双方重开谈判，推动力多半是来自支持收购的雅虎股东们。

      那么，微软和雅虎重开谈判的可能性有多大？没有人知道，但我们可以根据今天雅虎的股价做些计算。雅虎今天的收盘价24美元比19美元高出5美元（这5美元是在赌微软最终会收购雅虎），如果微软33美元收购雅虎，33-19=14美元，那么，5/14 = 36%。也就是说，广大的投资者今天认为这一可能性是36%。根据“群众智慧”理论（“群众的眼睛是雪亮的”，又称”The Wisdom of the Crowd”），这大概是最好的推测。

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      微软（Microsoft）正式放弃了对雅虎（Yahoo）的收购，大家还在回味星期六的这条震撼消息的时候，更多的人，特别是投资者，已经开始担心周一雅虎的股价是否会跳水了。坊间的谣言是，雅虎已经预测到了周一的股价大幅度缩水，因此，开盘前，雅虎会公布他们和谷歌（Google）商谈的计划——把搜索外包给谷歌。

      但是随着微软的撤出，没人能预测到是否谷歌还会继续这个计划，因为谷歌面临的最大威胁——潜在的微软/雅虎联盟已经破局了。雅虎失去了谈判桌上最大的筹码，因此谷歌多半不愿达成长期协定，也不会指望靠这个与雅虎的协定提高长期营收。

      如果雅虎和谷歌达成协定，很有可能他们的目标是让雅虎的股价涨到37美元每股，根据分析师的预测，雅虎外包搜索后，也许能把手里的现金流提高10亿美元，其每千次搜索的营收也许会从目前的40美元提高到90美元。除此之外，雅虎还将进行大规模的裁员（搜索市场部门的2000名员工看起来没多少必要了），短期雅虎可能藉此增加每年12亿美元的收益。雅虎目前的市盈率是40左右，这些可能增加的现金也许理论上足够把雅虎的市场价值提高到他们需要的37美元每股。

      这些分析都只是理论上的而已。即使协议达成，市场也会分析其可行性——政府可能因为垄断顾虑而反对，而雅虎这样做实际上有点饮鸩止渴，把自己的搜索市场业务给自己最大的竞争对手？你指望这样的公司长期还有发展的潜力吗？

      雅虎目前的市场价值大约是19美元左右一股，约合260亿美元。目前28美元的高价是因为微软溢价收购而导致的。现在微软已经离开，而且市场不会忘记，雅虎260亿美元市值中还有100亿来自他们在阿里巴巴和雅虎日本的股份。股东们呢？现在雅虎的很多股东不仅仅是“生气”了，而是“愤怒”。微软甚至可能坐享渔利，让股东起来推翻雅虎的管理决策。雅虎的一些大股东，如Legg Mason，Capital Research和T. Rowe Price等，都认为应该接受微软33美元每股的报价。

      因此，雅虎大可以和谷歌一起发布多种可能消息，试图救市。但是别指望这些能挽救雅虎股票多少，周一的跳水是不可避免的，笔者只是庆幸自己已经抛掉了雅虎的股票。

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读者一定会说了。这都是什么呀。吴三桂与杨致远如何扯到一起？如果静下心来阅读笔者的分析，就会理解其实道理是一样的：什么江山社稷，什么伦理道德。在自我面前，都是渺小的。

我想杨致远是不真心想放弃雅虎的。吴三桂放清兵入关，也绝不是为了苍生百姓。杨致远不想放弃雅虎也绝不是为了雅虎员工的利益。一个道理：为了自己。吴三桂为了自己的怒；杨致远为了自己的颜。

如果李自成不杀吴三桂在北平的家眷，有可能就不会有扬州十日，嘉定三屠。中国历史就全变了。或许也不需要现在所谓的崛起了。没有甲午以来的衰败与耻辱，何来中华崛起一说？

杨致远，为了雅虎好，为了员工好，应该做什么选择？董事会的会议上有多少是考量员工的利益而争执不下？不知道。

古人言：泽国江山入战图，生民何计乐樵苏。凭君莫话封侯事，一将功成万骨枯。

吴三桂也好，杨致远也好。微软也好，谷歌也好。都将是雨打风吹去。剩下的就是历史的浪花。

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      微软公司今天正式宣布放弃对雅虎的收购。微软CEO Steve Balmer表示，尽管微软愿意将收购价格提高到每股33美元，但是雅虎的要价是每股37美元，微软无法接受这一价格，所以决定放弃收购。这里是Steve Balmer写给雅虎CEO杨致远的信原文（英语）。杨致远和雅虎的另一创始人David Filo今天在西雅图（Seattle）会见Steve Balmer，告诉他雅虎董事会的要价，37美元，并表示，按两位创始人的意见，应该是38美元。

      微软的退出有些出乎意料，大多数业内人士都认为微软和雅虎之间会有一场持久战。笔者认为，在目前的经济形势下，雅虎董事会的要价过于乐观，微软33美元的出价已经是相当的慷慨，没有第二家公司会给出这样的价钱。在两年以前，微软首次提议收购雅虎时，微软最初的出价是每股40美元，所以，现在雅虎董事会从感情上很难接受33美元的收购价。但是时过境迁，况且雅虎近两年的业绩是在不断下滑，长期前景也不被看好。

      作为雅虎的创始人，杨致远会比较满意这个结局，但这并不一定符合雅虎股东们的利益。预计星期一纽约股市开盘后，雅虎的股价会从现在的28美元跌回20美元左右，要想涨到33美元不知要何年何月。

      笔者认为，微软退出的主要原因可能是来自内部的反对意见。一些微软股东认为出价过高，不符合微软的长期利益。同时，两个公司合并，由于业务重叠，裁员在所难免，所以在微软的中层管理人员中，尤其是在MSN部门，反对收购雅虎的大有人在。另外，为了应付微软的收购，雅虎开始试图把互联网查询广告业务外包给谷歌，这也是微软不愿看到的结果。

      这次收购告一段落，谷歌在互联网业务方面继续保持领先地位，并且把竞争对手雅虎和微软越拉越远。下一个可以挑战谷歌老大地位的会是谁？Facebook？还是一家尚未诞生的公司？

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      昨天，在微软收购雅虎最新进展一文中，我们介绍了微软和雅虎公司管理层最近的动作（详见相关文章）。能够左右雅虎命运的另一主要力量是雅虎的股东们，今天我们就来看一下雅虎的大股东都是谁。下表中显示的是雅虎公司十个最大的股东，资料来源是Bloomberg Financial（也就是纽约市长Michael Bloomberg的公司）。其中大部分是机构投资商，证券公司或投资银行。雅虎创始人，David Filo和Jerry Yang（杨致远），分别排在第三和第五位。其中杨致远持股5280万，占总股数的3.95%，按今天雅虎股票的收盘价27.7美元计算，其价值是14亿6256万美元。

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微软收购雅虎最新进展-微软发出最后通牒，雅虎回应

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      微软CEO Steve Ballmer上星期六向雅虎发出最后通牒，限期他们三个星期内答复微软每股31美元收购雅虎的提议。如果到4月26号双方还没有达成协议，微软可能会撤回收购提议，或降低收购价，开始直接推翻雅虎的董事会，找自己的人代替他们。Ballmer在写给雅虎的信中说，“现在距我们1月31日提出溢价62%收购雅虎的提议已经两月有余。我们之所以出价如此慷慨，是想尽快完成这一交易。但过去两个月的进展却是非常缓慢”，“如果我们把这一收购提议直接诉诸雅虎的股东，我们的出价可能会降低”，“我们认为，把握机会至关重要”。

       微软和雅虎双方最近至少有过两次会谈，但是看来进展不大，所以Ballmer又回到公开叫板的策略。雅虎董事会今天写信回应微软（此信的签署人是雅虎董事长Roy Bostock和CEO杨致远，全文可见marketwatch.com)。信中说，“我们欢迎任何使（雅虎）股东价值最大化的提议，这包括与微软的合作，如果微软的提议能够体现雅虎的真正价值”。潜台词是，“你们出价太低了，如果提高价格，我们还可以谈…”。

      雅虎是在竭尽全力迫使微软提价，但今年美国股市低迷，使得微软的出价现在显得很有吸引力，许多人甚至会说出价过高，所以微软不大愿意进一步提高价格。有一个日期需要注意，4月22日，雅虎要公布2008年第一季度的营收报告。这一报告的好坏将对微软和雅虎的下一步动作有重大影响。让我们继续关注。

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      雅虎（Yahoo）公司昨天把一份公司业绩预测的报告提交给了美国证卷交易委员会（SEC，Securities and Exchange Commission)备案。在该报告中，雅虎认为公司的前景很好，正在进入高速增长期，预计三年内公司收入会增加73%，从2007年的51亿美元增长到2010年88亿美元。华尔街分析师们大都对雅虎的预测持怀疑态度，认为他们过于乐观。

      当然，这是雅虎对抗微软收购的又一手段，向股东们表示自己情况很好，不需要被人收购，或者真要收购的话，价钱需要提高。根据雅虎的计算，雅虎每股价值是40美元，而微软现在的出价是每股31美元（因为微软股价下跌，今天这一价格其实是29美元多一点），有人估计微软有可能会把收购价提高到每股35美元。很多业内人士，包括笔者在内，仍然认为微软最后收购雅虎的可能性比较大，中国的阿里巴巴公司看来也同意这一看法。

      阿里巴巴与雅虎关系紧密，雅虎2005年把雅虎中国交由阿里巴巴经营，再加上10亿美元的现金，换取了39%阿里巴巴的股份。雅虎在阿里巴巴的董事会有一名董事，但不参与阿里巴巴公司的日常运营。阿里巴巴旗下有多个公司，其中alibaba.com在香港上市。在雅虎的报告中，公司认为雅虎的亚洲资产价值是126亿美元，其中包括28%的alibaba.com的股份，价值32亿美元。雅虎在阿里巴巴的总资产价值比较难估计，因为阿里巴巴拥有alibaba.com 80%的股份，价值80亿美元，但其它网站的价值不详。比如说淘宝网，它是中国第一的拍卖网站，人气很旺，但它的现金收入不多，因为大多数买卖都是免费的。

      阿里巴巴显然担心微软接手后，它可能会失去自主运行的权利，所以，在微软购买雅虎的传闻刚开始时，就着手考虑对策。2005年阿里巴巴和雅虎达成的协议中有一条： “第一购买权”（Right of First Offer)，也就是说，如果雅虎要出售其阿里巴巴的股份，阿里巴巴的其他股东有权利首先购买。阿里巴巴认为，如果微软收购雅虎，相当于雅虎要将其阿里巴巴的股份卖给微软，那么，阿里巴巴有权以同样的价钱把这部分股票买下来。雅虎并不一定同意这种观点（雅虎并没有要卖阿里巴巴的股票，而是有人要买雅虎），所以将来他们在“第一购买权”的含义上可能会有争议。

      阿里巴巴的主要股东是其管理层（其实就是马云）和日本的软银（Softbank）。所以，要购买雅虎的股权的话，也主要是由这两家出资，再加上银行贷款。为此，阿里巴巴已经聘请了德意志银行（Deutsche Bank）和著名律师公司Wachtell，Lipton，Rosen&Katz担任顾问。

      阿里巴巴的动作对微软来说是一个很坏的新闻。雅虎最有活力、潜力最大的就是其在亚洲的资产，包括雅虎日本、雅虎中国和阿里巴巴。去掉阿里巴巴，雅虎的吸引力就会大减。不过看这架势，即使微软收购雅虎成功，要留住阿里巴巴还要再下一番功夫。而且，中国政府大概也不愿意看到中国最大的互联网公司被微软控制。

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