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4. 资本的力量
在Cisco运用资本运作大鱼吃小鱼的游戏中，Cisco变得越来越强大，被吃的小鱼的加入了强势集团，有机的变成Cisco一部分。

读者要注意到“有机的的变成Cisco的一部分”这句话。其内涵是：

*运营管理体制要能够非常简单的，迅速的，融洽的把买入的公司吸收进来。(官僚体制，销售体制，市场体制)

*技术管理体制要能够非常简单的，迅速的，融洽的把买入的公司集成进来。(技术体制，研发体制，集成体制)

上述两点是一个公司，特别是高科技公司，在成为行业领军，牵头羊，世界级公司 发展道路上要必须解决的两个问题。

其复杂度之大，如有不慎，付出的公司成本之大，轻则公司3，4年被动，重则全公司被拖垮。

就目前笔者考察看来，Cisco在资本运作方面是比较成功的。基本上对上述两点的运作都比较成功。

在运营管理体制和技术管理体制这两个基本点上，后者是前者的基本。前者是后者的形而上。

换言之，没有一个准备好了得技术管理体制，任何运营管理体制都是不现实的或不可操作的，唯一的结果是多创建了几个副总裁或高级副总裁等职务，引入了更多的办公室政治斗争而已。 然后就是买一个公司，其实最后就是消灭了一个公司。

Cisco是如何花巨资准备其技术管理体制的在笔者2005年的文章《对华为系统软件的战略思考（上）》有比较详细的阐 述，在此不再重复。

Cisco在完成其要大举扩张的技术管理准备后，其资本运作的力量就开始了。

读者如果研究其这些年来的公司并购，不由得到吸一口冷气，也不得不深表佩服。

在公司并购上，可选的牌非常丰富。以笔者的观察，一般而言，可分为：

*进攻性并购。

*防御性并购。

*综合性并购。

进攻性并购的定义是，公司A通过购买一个公司B，得到了其新技术和产品，从而使得(A+B) = A； 并且A的产品和技术得到补充和扩展。

防御性并购的定义是，公司A通过购买其直接竞争对手公司B，得到了公司B其所有的产品，专利等等。然后公司A停止公司B的产品后续开发。从而使得A的产品市场份额 最大化。

综合性并购的定义是：公司A与公司B是竞争对手。公司C提供产品给A并且B。公司C的产品是公司B的重要环节。公司A购买公司C，从而使得公司B的产品线出现立刻性的冲击和打击，被迫停止某产品线的开发或转向公司C的替代公司D的产品，从而公司B的产品开发周期出现混乱，然后导致市场和销售的混乱。

在上述三种公司并购策略中，

进攻性并购是一个良性的商业行为。通常发生在行业内部整合的过程中。如大中型公司要发展、扩张，就需要通过进攻性并购中，或小型公司来实现其内 部研发速度缓慢和顾此失彼的矛盾。

防御性并购是一个非良性的商业行为，虽然合法。通常发生杂一个大公司不想看见 一个中小型的具有强有力竞争实力的公司的成长和成熟。通过这种类型的恶意并 购来消灭其对手和市场上相应的冲突产品。

综合性并购是一个恶意的商业行为，虽然合法。通常发生造两个大公司之间的较量。此两公司之间，由于规模很大，基本上不存在前两种并购行为的可能性。 因此，大公司会通过这种并购行为去打压其竞争对手。

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