北斗第十和第十一颗导航卫星分别于2011年12月以及2012年2月顺利发射

Sina WeiboBaiduLinkedInQQGoogle+RedditEvernote分享

系列目录 全球卫星定位系统

  1. 谈谈全球卫星定位系统GNSS
  2. 欧洲的伽利略计划:至今还是无底洞
  3. 俄罗斯的全球定位系统GLONASS也岌岌可危
  4. 美国的全球定位系统GPS
  5. 北斗卫星导航定位系统
  6. 中国北斗一号的技术特点
  7. 北斗二代的进展:我国将于2009年前后连续发射12颗“北斗”卫星
  8. 联合国卫星导航委员会:大国玩家的俱乐部
  9. 我国成功发射第二颗北斗二代导航卫星
  10. 中国第三颗北斗导航卫星发射升空
  11. 北斗第三颗星成功定点,以及坊间流传的后续发射计划
  12. 关于北斗技术细节的几个猜想之一
  13. 关于北斗技术细节的几个猜想之二
  14. 关于北斗技术细节的几个猜想之三
  15. 首次官方公布时间点——孙家栋:中国北斗系统2020年覆盖全球
  16. 我国第四颗北斗导航卫星发射升空
  17. 我国在西昌成功发射第五颗北斗导航卫星
  18. 北斗第六星西昌11月1日成功发射
  19. 北斗接收机的在线用户分布
  20. 北斗第七星,2010年长征最后一次发射
  21. 探秘中国北斗导航卫星:最高机密到民用历时20年【全文转载】
  22. 北斗第八星上天,北斗区域系统基本建设完成
  23. 北斗第九星上天,“十二五”期间中国民航将逐步使用北斗导航
  24. 北斗第十和第十一颗导航卫星分别于2011年12月以及2012年2月顺利发射
  25. 北斗第十二、十三星:长三乙一箭双星
  26. 欧洲伽利略据称将加快系统布局——2015年实现24颗卫星在轨
  27. 这个狠:解放军信息工程大学测绘学院教授许其凤详解北斗
  28. 长三乙,一箭双星,北斗十四和十五号星上天
  29. 2012年最后一次北斗发射,长三丙送第十六颗北斗星升空

image

      首先笔者要自我检讨一下,居然没有及时在弯曲评论更新2011年12月2日北斗第十颗卫星上天的新闻。北斗第十颗卫星是北京时间2011年12月2日5时7分成功在西昌卫星发射中心用“长征三号甲”运载火箭发射升空的,这是北斗导航系统组网的第五颗倾斜地球同步轨道卫星。此次发射的卫星和火箭分别由中国航天科技集团公司所属中国空间技术研究院和中国运载火箭技术研究院研制。这是长征系列运载火箭的第153次飞行。

      而几个小时前,北京时间2012年2月25日0时12分,我国在西昌卫星发射中心用“长征三号丙”运载火箭,成功将第十一颗北斗导航卫星送入太空预定转移轨道。这是一颗地球静止轨道卫星,是我国今年发射的首颗北斗导航系统组网卫星。长三丙这样的大家伙正好用来送星入地球同步轨道。此次发射的卫星和火箭分别由中国航天科技集团公司所属中国空间技术研究院和中国运载火箭技术研究院研制。这是长征系列运载火箭的第158次飞行。

      根据北斗官网的消息,自2011年12月27日北斗卫星导航系统已经开始提供试运行服务。目前系统发展已转入建设和应用并举新阶段,系统应用已逐步拓展到“交通运输、气象、渔业、林业、电信、水利、测绘等行业以及大众用户”,产生了显著的经济、社会效益。至少这标志着,政府部门开始逐渐使用北斗了。

      2011年12月27日北斗提供试运行服务的标志之一是,我国对外公布了北斗卫星导航系统空间信号接口控制文件中英双语版(测试版),也就是ICD(Interface Control Document)文件。这个文件规范了北斗卫星导航系统和用户接收机之间的信号接口关系,是开发制造接收机及芯片所必备的技术文档。ICD文件的公布,至少能推动国内外民营企业参与北斗应用终端研发,推动北斗广泛应用。同天,北斗官网开通了北斗卫星导航系统ICD文件咨询邮箱,BeiDouICD@beidou.gov.cn

     至此,北斗二代总共发射了十一颗星:同步轨道卫星五颗,顺序为COMPASS-G2、COMPASS-G1、COMPASS-G3、 COMPASS-G4、COMPASS-G5;中轨星一颗 COMPASS-M1;倾斜同步轨道五颗:COMPASS-IGS1、COMPASS-IGS2、COMPASS-IGS3、COMPASS-IGS4、COMPASS-IGS5。不用想,今年剩下的要打的星应该都是中轨星了。

(2个打分, 平均:5.00 / 5)

北斗第九星上天,“十二五”期间中国民航将逐步使用北斗导航

系列目录 全球卫星定位系统

  1. 谈谈全球卫星定位系统GNSS
  2. 欧洲的伽利略计划:至今还是无底洞
  3. 俄罗斯的全球定位系统GLONASS也岌岌可危
  4. 美国的全球定位系统GPS
  5. 北斗卫星导航定位系统
  6. 中国北斗一号的技术特点
  7. 北斗二代的进展:我国将于2009年前后连续发射12颗“北斗”卫星
  8. 联合国卫星导航委员会:大国玩家的俱乐部
  9. 我国成功发射第二颗北斗二代导航卫星
  10. 中国第三颗北斗导航卫星发射升空
  11. 北斗第三颗星成功定点,以及坊间流传的后续发射计划
  12. 关于北斗技术细节的几个猜想之一
  13. 关于北斗技术细节的几个猜想之二
  14. 关于北斗技术细节的几个猜想之三
  15. 首次官方公布时间点——孙家栋:中国北斗系统2020年覆盖全球
  16. 我国第四颗北斗导航卫星发射升空
  17. 我国在西昌成功发射第五颗北斗导航卫星
  18. 北斗第六星西昌11月1日成功发射
  19. 北斗接收机的在线用户分布
  20. 北斗第七星,2010年长征最后一次发射
  21. 探秘中国北斗导航卫星:最高机密到民用历时20年【全文转载】
  22. 北斗第八星上天,北斗区域系统基本建设完成
  23. 北斗第九星上天,“十二五”期间中国民航将逐步使用北斗导航
  24. 北斗第十和第十一颗导航卫星分别于2011年12月以及2012年2月顺利发射
  25. 北斗第十二、十三星:长三乙一箭双星
  26. 欧洲伽利略据称将加快系统布局——2015年实现24颗卫星在轨
  27. 这个狠:解放军信息工程大学测绘学院教授许其凤详解北斗
  28. 长三乙,一箭双星,北斗十四和十五号星上天
  29. 2012年最后一次北斗发射,长三丙送第十六颗北斗星升空

image      北斗官网www.beidou.gov.cn消息,2011年7月27日5时44分,我国在西昌卫星发射中心用“长征三号甲”运载火箭,成功将第九颗北斗导航卫星送入太空预定转移轨道,这是北斗导航系统组网的第四颗倾斜地球同步轨道(IGSO)卫星。

      此次发射的卫星和火箭分别由中国航天科技集团公司所属中国空间技术研究院和中国运载火箭技术研究院研制。这是长征系列运载火箭的第141次飞行。

     此外,6月28日,中国民用航空局局长、党组书记李家祥在中央党校做题为《更好地发挥民航业在加快转变经济发展方式和调整经济结构中的战略作用》的专题报告时,表示“十二五”期间,民航所有飞机将从使用美国GPS系统逐步转到使用北斗卫星导航系统。

     至此,北斗二代总共发射了九颗星:同步轨道卫星四颗,顺序为COMPASS-G2、COMPASS-G1、COMPASS-G3、 COMPASS-G4;中轨星一颗 COMPASS-M1;倾斜同步轨道四颗:COMPASS-IGS1、COMPASS-IGS2、COMPASS-IGS3、COMPASS-IGS4。

     笔者对这个第四颗IGSO卫星有一个不解,北斗二代计划总共是35颗星,有5颗静止轨道卫星和30颗非静止轨道卫星;这30颗非静止轨道卫星由27颗中轨(MEO)卫星和3颗倾斜同步(IGSO)卫星组成。计划中只有三颗ISGO星,现在发射第四颗,是备份,替换,还是设计更新?有无弯友在不泄密的前提下解惑?

(3个打分, 平均:5.00 / 5)

[原创]大宋地产泡沫溯源

前言:
1.看这篇文章前,请将房价收入比,现金流贴现法这些指标与模型暂时放到一边.在一个因为
土地垄断而失去有效性的市场.这几个指标没有多少意义.

2.由于内容全为原创的关系,不能保证完全正确.作者:yanglei

3.内容是从以前自己写的ppt上整理过来的.懒得搞排版了

4.嫌太长的,可直接跳到最后两节看结论

目录:

货币供应:外汇占款在十年内急剧增长,央行资产负债表膨胀,基础货币被动增发

货币政策在金融危机后的彻底转向。

危险的地方政府投融资平台债务

内外交困的民间产业资本

分税制改革后“土地财政”的兴起和土地供应的垄断

户籍与房产的绑定,城市化

现阶段国内增长无法依靠创新,故只能依赖固定资产投资推动增长

一.膨胀的央行资产负债表与外汇占款

与美联储不同,中国的央行属于政府部门,不是自负盈亏的单位.所以在其资产负债表上没有“所有人权益”

这一项,故资产与负债等同。

由于外汇增长过快,央行的资产负债表在十年内增长了大约700%.外汇资产增长得过快有什么副作用呢?

就像上面说的,中国人民银行在资产负债表上是两边等同的.为了对冲这部分外汇资产,央行不得不增加新的负债

项目.这部分新增的货币,称之为外汇占款.

尽管央行可以质押证券之类的公开市场操作来暂时减少基础货币的供应量,但是这十年来,基础货币的供应量

还是从2000年的三万多亿增加到现在的接近二十万亿..

发两个央行的统计链接:

这是2000年的,提示下:表内的储备货币即为基础货币.由流通中的现金和准备金组成

http://www.pbc.gov.cn/publish/html/2000-S2c.htm

这是2011年的,不过图就只有10的:

1

http://www.pbc.gov.cn/publish/html/2011s04.htm

2
流动性过剩带来的的压力

外汇激增对货币创造有什么压力呢?举个简单的例子,你出口了一批货物,获得100万美元,你拿着这100万美元去找央行兑汇,央行外汇资产增加100万美元,同时央行找给你667万人民币,基础货币供应增加667万人民币,按09年的货币乘数(约4.5)算,M2供应增加3001.5万人民币(假定央行不用证券暂时回收基础货币)。

尽管央行一直在用公开市场操作和准备金手段控制基础货币供给和货币乘数的大小,但由于资产负债表的规模太大,作用十分有限

货币供应量的变化

还是上链接吧,

http://www.pbc.gov.cn/publish/diaochatongjisi/133/index.html

3

有兴趣精研的话,请把各个年份的M2记下来,再根据年份用excel做个图表出来把各年的M2连接起来.

你会看到M2这条曲线的斜率从05年开始突然抬头,现在的高中都学过导数和微分吧?学过的话自然明白.再联想05年以来资本资产市场的变化.想到什么没?

因为外汇激增导致的流动性过剩在日本,东南亚等地都上演过,这次轮到了中国

二:货币政策的转向

2007-2008年间,政府为了控制资产价格泡沫,曾出台过严厉的紧缩措施,但雷曼兄弟破产

之后,情况迅速发生了变化.从紧变成了过度宽松

4
5

注意上表,在一季度的信贷里,占到了一半以上:在需求如此不景气的时候,企业要这么多短期融资做什么?唯一的解释就是放贷已经成了这个时期政府下发给银行的政治任务,而这些短期资金会去哪里?4万亿?那该申请中长期贷款.同学,你懂的。

资本市场上的老油条们心领神会,股票市场暴涨,跌了一年多的房地产市场也复苏了,很多媒体将这次房地产市场的复苏理解成”刚性需求集中释放“,当然这是扯淡,复苏的原因除了流动性再度泛滥,最重要的原因是中央政府对房地产的态度完全变了。

银监会从2009年7月开始,通过提高资本充足率,提高拨备率的方法限制银行放贷。随着短期票据融资纷纷到期,7月底的股市出现暴跌

但同样的事情并没有发生在房地产市场,相反,这个市场在”金九银十“里迎来了一波大涨,
其中一个重要的技术上的原因就是六月后土地市场上出现了一帮大佬:央企。这等于是给市场上的
玩家发出了这么一个信号:游戏可以继续下去。

n      多头阵营:地方政府,开发商,银行,有产者。

n                                 VS

n      空头阵营:未购房的年轻人和进城的农民。

n      比起多头,空头无论在政治上还是在经济上的力量都太小了,市场上只剩下一个变量:中央政府的态度。而金融危机后增长的恶化,央行已经没有条件站在空头一边了。

n      利率下降了,首付比例下降了,开发商的资本金率下降了,银行的法定准备金率也下降了。一切信号都表示:多头胜利了。

三:Too Big To Fail,危险的地方投融资平台债务

n      “太大而不能倒”,原本是用于描述花旗,高盛这样的金融寡头的,而这句话事实上也可以用于中国的大部分银行和巨大的地产泡沫,虽然中国银行业的杠杆系数很低,也没有金融创新过度的问题,但泡沫水平其实远比美国高。

n      在2009年全年,中国的银行共计放出了9.6万亿的贷款,但实际上并没有多少贷款指标给了私企,大部分给了国企和地方政府的投融资平台。这也是那些由政府直接或间接控股的银行的自保之道:即使这些贷款将来收不回,上级也不方便追究责任。

n      比起在土地市场抢地王的央企,地方政府的各级投融资平台实际上更加危险。在2010两会前,中金公司发布了一份重要的调研报告,报告显示,地方政府投融资平台负债水平在09年年底高达7.2万亿,09年全年增加了3万亿。而为了防止09年开工的工程烂尾,将来这个数字会增加到10万亿以上。很多政府的偿债率(债务/年财政收入)高达200%以上。
请注意:这只是09年的数据,10年的请看央行的新报告:

2010中国区域金融运行报告

http://www.pbc.gov.cn/publish/goutongjiaoliu/524/2011/20110601212610189374552/20110601212610189374552_.html

按央行的统计,10年地方投融资平台债务占人民币贷款的比例不超过30%,大约为14.4万亿.也就是说,总债务为10万亿到14万亿之间.每年的利息接近一万亿.

虽 然说地方政府这几年有钱.但这个包袱实际上是背不起的.10年拿到的税收分成不足3万亿.土地出让金2.9万亿.算上其他收入,总量不会超过7万亿.加上 今年还要投入1万多亿盖保障房(1万三千亿只是住建部的算法.事实上这只是建安成本.拆迁成本,市政成本根本没算进来).哪来的钱呢?

n      和普通企业不同,由政府官僚主导的地方政府投融资平台的主要动机不是赢利,而是通过投资拉动GDP和政绩,为自己的升迁打基础。因此这些平台的项目往往都有问题:将来的现金流收入不足以保证还本付息。很多项目甚至是完全没有收入的公益项目。假项目,资产重复抵押的情况也很常见.

靠这些平台的收入还款是不现实的,而地方政府用财政收入为这些平台的担保更加

不靠谱。唯一靠谱的就是卖地还钱。这也意味着,一旦泡沫破灭,即使不考虑个人和

企业的违约,光是地方投融资平台的坏账就足以将中国银行业整个半死。这无疑是中

央政府的噩梦。中央政府的这一软肋在市场上不是什么秘密,而是人尽皆知的软肋。这也

是玩家们与中央政府博弈时的最大定心丸。

扩展思考:

1.这两年来上市银行的业绩十分闪亮.估值也很低.但为什么股价就是死活上不去?

2.在当前的这种情况下,国务院确定的利率市场化改革,是否遥遥无期?

3.利率的本质是资金的价格,那人为维持低利率对金融市场上的各方有何影响?

4.为什么一国会将30%的贷款交给效率低下的地方投融资平台?什么叫预算软约束?什么是

内部人控制?凯恩斯主义是如何坑害一个国家的?”政府调控万能”之类的幻觉是否有害?

四.内外交困的民间产业资本

n      实业道路越来越艰难,利润率每况愈下。这既有自身的原因,也有制度的原因,民间企业开始将钱投入房地产,产业资本开始进入房地产市场。

以富士康和苹果以及ipad为例:尽管ipad和iphone是富士康生产的,但是ipad的

研发设计是美国苹果总部完成的,原料和采购价格也是苹果指定的,订单处理,仓储

物流,批发零售也掌握在苹果专卖店手中。换句话说,苹果基本控制了除生产外的

整条产业链。

n      由于高技术含量和高附加值的链条都为苹果控制,二者的利润水平自然也不可同日而语,这一差距也在两者的财务报表上显示出来:苹果的员工人均创造利润在10万美元以上,而富士康连续几年都在亏损线上挣扎(10年和11年会好些)。富士康的困境,也是不少出口企业困境的代表。

n      并非所有大陆企业家都有郭台铭的坚持,当事业困难的时候,他们纷纷玩起了PE(私募股权基金)和VC(风险投资)甚至天使投资。更热衷于将自己的企业上市,将将来几十年的利润在二级市场上套现。在股票上市被权力垄断的中国,这确实是条非常诱人的道路。没条件玩金融游戏的企业家则开始炒房。

五.土地财政与土地供应垄断

土地财政的开端,是94年的分税制改革.这个改革的实质是将大部分的税收上缴中央,但大部分出钱的活还是要地方干.改革的好处是激发了地方招商引资和发展经济的热情.但副作用就是土地财政.
在先行者杭州政府的带领下,全国都开始玩起了土地财政.这从10年的统计数字上就可见一斑:10年全国税收总额7万亿.地方分成不足一半.土地出让金2.9万亿.全都不上缴.土地收入占比将近一半,不是土地财政是什么呢?

尽管宪法规定,中国有两地主:城市的归国家.宅基地等农村集体土地归集体所有,但实际上集体土地的所有权并不得到应有的保护:
盖在集体土地上的房子被归结于小产权房.属于重点打击对象.原因很简单:小产权房虽然符合宪法,但打破了对土地供应的垄断;
土地财政决定了地方政府在征地是不可能做赔本买卖.财政富裕,政治敏感的城市会通过容积率游戏来赚钱:比如某个村子的土地,容积率为0.4.征用后规划为2.意味着土地上的建筑面积增加400%,即使给农民的补偿高于市场价一倍.政府仍然赚钱.
而那些不怎么富裕又天高皇帝远的城市就比较野蛮了.这也是近年来涉及土地的群体性事件大增的原因.

六.能不能对保障房抱太大的希望?

现在不好说,但是可以肯定的是:保障房有两大问题:分配的问题和钱与资源的问题

分配的问题不消我说,你们都懂.

钱的问题,请参考前几节对地方政府财政状况的浅析).资源的问题,请上任志强的blog.

七.将来会如何?

1.城市化高潮过去前.房价基本不可能降.信调控的是傻逼.就算房价短期内通过行政手段降下来了,根本问题还是没解决.理由前几节讲过了

2.城市化高潮过去后的情况可以参考香港.香港目前有自有商品房的人大约一半.另外一半住公屋.但由于港府卖地吃饭.地产价格又关系到上层人的切身利益.因此香港多年以来一直限地保价.偌大一个HongKong,一年的新增住房还不到一万套

3.大陆90后00后买房置业的命运,可以参考香港的80后.今日之香港.年轻人若无父母帮助,基本上没有置业的可能.而买不起房子的代价.便是代际传承的贫困和loser.在香港当下的经济结构.他们除了大学学业特别优异之外.基本没有出头路.

(4个打分, 平均:3.00 / 5)

移动互联网经济笔记 【4】反制 Google

【4】反制 Google

时常从新闻里听到这样的句子,“某国政府某某举动,严重伤害了中国人民的感情” [1,2]。这话听着别扭。

比方说足球比赛,某队全攻全守,上半场攻势如潮,大兵压境。另一个球队步步紧逼,严防死守,下半场趁对方后方薄弱,体力衰退,回防不及,抓住机会打防守反击,最终破门得分。有没有听说输球的球队去抗议,“你们明知道我们体力不支,后防空虚,却偏偏挑我们的软肋下 手。用心之毒,下手之重,严重伤害了我队球员以及广大球迷的感情”?

小到体育比赛,大到国际政治,讲究的是知彼知己,以己之长,攻彼之 短。商场如赛场,哀怨保护不了自己的利益,也不能赢得竞争对手的尊敬。

我们这一章讨论 “反制 Google”,目的不是为了伤害 Google 的感情。当然 Google 的神经也没有那么脆弱。事实上,我们之所以深入分析 Google 在强大的表象之下,可能隐藏的短板,正是出于对 Google 的敬意。

上一章讲到,十年来 Priceline 凭借信息技术的优势,逐步蚕食了传统旅行社的业务,业绩蒸蒸日上,战果辉煌。但是随着信息技术的普及,众多网站纷纷仿效,挤压 Priceline 的赢利空间。更严重的是,Google 这些信息技术更为强大的公司,也开始觊觎旅行市场,大有螳螂捕蝉黄雀在后,吞噬 Priceline 这些企业的势态。

假如你是 Priceline 的高管,如何反制 Google,捍卫 Priceline 的利益呢?

1. 防守与反击。

知彼知己,百战不殆。上一章我们谈到,Priceline 有三个主要收入来源,1. 批发(Merchant),2. 代售(Agency),3. 承接广告(Advertisement),其中批发的收入占 Priceline 的总收入的 63.4%,其次是代售,占总收入的 35.7%,广告收入不到 1.0% [3]。

打个不恰当的比方,批发就像是 “黄牛”,黄牛以低价大量预订机票和酒店,待价而沽。利润来自零售价格和批发价格的落差,但是同时也承担风险,万一机票和酒店没能在有效期以前出售,损失由黄牛承担。

代售有点像 “托儿”。托儿的任务是招徕消费者,消费者直接与航空公司和酒店预订机票和客房,交易完成后,托儿向航空公司和酒店收取佣金(commission fee)。托儿不承担风险,但是托儿的利润,通常远比黄牛的利润低。

Google 和 Bing 这样的搜索引擎,能够让用户方便地找到航空公司和酒店的网站,同时在Google 和 Bing 的页面上,将来还可以方便地横向比较不同航空公司的同类机票的价格,以及同一个城市各个酒店的客房价格。基于这两项功能,搜索引擎拉近了用户与航空公司和酒店的距离。

在航空公司和酒店看来,与其依赖 Priceline 这样的 “托儿” 去招徕客源,然后支付佣金,不如花小钱在 Google 和 Bing 上投放广告,同样能够达到吸引用户的目的。Priceline 和 Google/Bing 谁更有能力吸引客户,目前难分高下。但是从人气上讲,Google/Bing 的感召力,绝非 Priceline 所能匹敌。

所以,Priceline 的三个收入来源中,被 Google 和 Bing 严重威胁的,是代售,也就是 “托儿” 这个部分,而这部分占 Priceline 总收入的 35.7%。Priceline 或许应该意识到,短时间内,自己缺乏有力的武器,去完全阻止 Google 们对于代售业务的蚕食。

眼下 Priceline 的能做的,或许只有试一试一些消极的措施,例如通过主动降低佣金的标准,去粘住航空公司和酒店。从长期来讲,Priceline 应该想办法扩大 priceline.com 网站对旅行者的吸引力,以便与 Google 和 Bing 争夺航空公司和酒店的广告。如何扩大网站的吸引力,留给下一章再讨论。

Priceline 如何反击 Google 和 Bing 呢?一个办法是避开 Google 和 Bing 的锋芒,靠自己的强项出击。Priceline 的强项是批发(Merchant),也就是所谓 “黄牛” 方式的创收能力。换句话说,Priceline 或许可以考虑采取有力的措施,把批发收入占总收入的份额,从 63.4%,提高到更高水平。

航空公司和酒店,通常会预先把部分机票和客房,以较低价格出售给 Priceline 这些批发商。如果不这么做,万一它们不能及时出售机票和客房,而运营成本依旧,那么闲置的机票和客房,就构成了航空公司和酒店的损失。换句话说,航空公司 和酒店,以套利保值(hedging)的方式,把风险转移给了 Priceline 这样的黄牛。这样的做法,根源在于航空公司和酒店,对于市场风险的恐惧。

2. 市场风险与恐惧心理。

什么是市场风险?举个例子,2008 年初,北京奥组委根据 1984 年洛杉矶奥运会以来,以往各届奥运会的参赛人数和游客人数的历史数据推测,2008 年 8 月,北京奥运会期间,来京的境外参赛人员及普通游客,将超过 80 万人次,参见 Figure 4-1。加上国内观赛游客,奥运会将给北京带来总计 640 万的游客 [4]。 如果没有奥运,往年 8 月份,北京游客数量大约会有 400 万的规模 [5]。这样算下来,2008 年 8 月份,来北京的境外境内游客,总数将超过 1000 万人次。

Figure 4-1. Forecasting of the scale of the foreign vistors to Beijing Olympic Games, early 2008 [4].
Courtesy http://i879.photobucket.com/albums/ab351/kan_deng/Economics
/Forecastingofthescaleofforeignvisit.jpg

基于上述市场预测,在 2008 年 3 月份以前,大家对 8 月份奥运期间,北京地区酒店的盈利前景,充满期待,酒店预订价格,一涨再涨。2008 年 3 月份,乐观情绪达到最高点,四星级客房平均每晚预订价格高达 2226 元 [6]。而往年 8 月份,北京四星级宾馆客房的平均价格,不超过 1000 元。

2008 年 3 月底,奥运圣火从希腊点燃,然后在全球传递。传递过程中,圣火遭遇部分西方国家的抵制。这时候,大家开始意识到,8 月份奥运期间,访问北京的境外游客数量,可能没有原先预测的那么多。到 5 月底,北京四星级客房预订价格,从 3 月份的均价 2226 元,小幅下跌到平均每晚 2185 元 [6]。

到了 2008 年 7 月份,北京旅游局调整预测,认为奥运期间境外游客只有 40 万到 45 万。比几个月前奥组委预测的 80 多万,少了一半。但是时已至此,酒店已经来不及调整房价,去吸引更多游客了。到 2008 年 8 月 8 日奥运会开幕当天,北京四星级酒店的预订率,不足 50% [7]。

50% 以上的四星级客房无人问津,酒店损失不小,这就是市场风险。除了酒店本身遭遇损失以外,还有谁分担损失,我们不得而知。

酒店或许后悔,假 如 3 月份以前,狠狠心及时把奥运期间的客房,降价批发给 Priceline 这样的黄牛。如果那样做,酒店的市场风险,就被部分转移给了 Priceline 们。

酒店对市场风险的恐惧,对于 Priceline 来说,是因势利导扩大批发业务的商机,也是反击 Google 和 Bing 的突破点。

为什么扩大批发业务,能够成为反制 Google 的措施?深层的原因在于,此举改变了游戏规则。原先 Priceline 蚕食传统旅行社的业务,靠得是的信息技术,游戏规则是比拼技术实力。如果延续这个技术路线的游戏规则,那么不久的未来,Google 这些技术实力更加雄厚的公司,势必蚕食 Priceline 的现有业务。

扩大批发的对策,是以大量现金为后盾,依靠对旅行市场的预测, 缓解航空公司和酒店对市场风险的恐惧。所以,批发业务能否成功,重在对旅行市场是否熟悉,重在风险保值这些金融期货的操作经验,而技术实力不是决定因素。

Google 和 Bing 会不会也去从事批发业务呢?Google 和 Microsoft,安生立命的根本是技术,依靠自己雄厚的技术能力,做别人想做,但是没有技术能力去做的事情。假如 Google 和 Bing 染指旅行市场的批发业务,无异于以己之短,攻彼之长。

3. 转移与分摊风险。

但是如何充分挖掘批发 (Merchant)的潜力?在实际操作过程中,仍然会有很多麻烦。尤其是在什么时候,以什么价格,去预订批发哪些机票和客房,各自需要多少,这些分寸难 以拿捏。

他山之玉可以攻石,不妨借鉴一下其它公司,是如何解决类似问题的。

Amazon 是美国最大的在线零售商,它的配送中心(Fulfillment Center)不仅分布在美国和加拿大各地,而且也分布在欧洲和东亚,例如,在中国的北京,广州和苏州,都有 Amazon 的配送中心。令 Amazon 头痛的问题是,1. 如何确定各个配送中心的库存规模?2. 每个配送中心,应该预存哪些商品,多少数量,才能保证既不脱销,又不积压?

Amazon 的解决方案是分摊风险,具体措施有二,

1. 欢迎第三方商家,在 Amazon 平台上开店。此举有两个好处,但是也有一个副作用。

a. 好处一, 第三方商家在 amazon.com 网页中,展示自己能够出售的商品,需要向 Amazon 缴纳广告费。而且,每完成一次交易,还要额外缴纳推介费 [8]。虽然这两项收费,金额不大,但是据说截至 2007 年,在 Amazon 网站上开店的第三方商家,已经超过 130 万 [9]。这样积少成多,Amazon 获利不菲。

b. 好处二,营造 Amazon 应有尽有的形象,吸引更多消费者来 amazon.com 网站购物。Amazon 消费者人气越旺,加盟的第三方商家就越多,从而形成正循环。

c. 副作用是,假如第三方商家出售的商品,在 Amazon 自己的库存里也有。消费者有可能选择在第三方商家购买,相应造成 Amazon 的库存积压。

2. 欢迎其它网站,插入 Amazon 的广告和插件。此举也是收益与风险并存。

a. 好处是,此举有利于给 Amazon 带来更多消费者,扩大销售额,加速库存周转。

b. 副作用是,Amazon 的协作经销商,分布全球,数量大约是 90 万 [9],如此庞大的协作经销商,会放大需求波动的幅度,给配送中心带来过度压力,造成热门商品的脱销。长此以往,导致消费者流失。

Amazon 是如何即降低库存积压的风险,又避开热卖脱销的尴尬呢?

奥妙在于 Amazon Web Services (AWS),Amazon 的网络服务 [10]。在 Amazon 网页的背后,是一个庞大的云计算系统,云计算系统包含多种功能,构成大型卖场的完整的管理信息系统。例如,支付及安全保障,历史交易查询,库存管理,工作 流程监控,订购队列,告示栏等等。

最初,这个大型卖场的管理信息系统,仅供 Amazon 内部使用。2002 年底,Amazon 决定把这些功能,以网络服务形式,对外开放。正是这个开放的大型卖场的信息系统,使得 Amazon 有能力,1. 让第三方商家,在 amazon.com 网站上开设自己的商店,2. 让协作经销商,在他们自己的网页中,置入 Amazon 的广告和插件。

在 amazon.com 网页上开店的第三方商家,不仅可以在 amazon.com 网页上展示自己的商品,而且可以使用 Amazon 网络服务,管理自己库存里的商品。商家每次添加库存时,主动把添加的商品,一一上报给 Amazon。这些商品什么时候,卖出多少,库存里还剩多少,都可以通过 Amazon 网络服务,随时查阅 [11]。

表面上看,开放 的 Amazon 大型卖场信息系统,给第三方商家带来了极大便利。但是第三方商家在享受便利的同时,让 Amazon 获得了信息不对称的优势。Amazon 可以随时统计每个第三方商家的库存情况,而每个第三方商家,既不了解其它商家的库存,更不清楚 Amazon 的库存。

Amazon 利用信息不对称的优势,把众多第三方商家的库存,暗中组织成缓冲市场需求波动幅度的工具,并且以此调整自己的库存的种类和数量。这样一来,Amazon 把库存积压和热卖脱销的风险,暗中转移和分摊给了众多的第三方商家。

4. 实际效果。

以上是理论推测,从 2002 年,Amazon 推行开放型大型卖场的举措以来,实践的成效如何? Amazon 历年的季度财报中,没有说明 Amazon 依靠自有库存获得的销售额和利润,也没有说明第三方商家的销售额和利润 [12]。但是,我们可以通过相关数据,去推测第三方商家的销售额和利润,占 Amazon 总销售额和总利润的百分比。

Figure 4-2. The income and cost of Amazon since 1997 [12].
Courtesy http://i879.photobucket.com/albums/ab351/kan_deng/Economics
/AmazonIncomeandCost1997to2010.png

参见 Figure 4-2,Amazon 在 2002Q1 的总销售额是 8.47 亿美元。由于 2002 年初,Amazon 还没有开放卖场信息系统,不存在第三方商家的介入,所以这个销售额,是 Amazon 完全自主的销售额。

假定配送中心规模的扩大,与 Amazon 依靠自有库存所获得的销售额的增长成正比,那么我们就可以用配送中心的增长幅度,来推测 Amazon 自主销售额的成长。从 2002Q1 到 2010Q1,Amazon 配送中心的成本开支,从 0.90 亿美元增长到 5.46 亿美元,所以,2010Q1 Amazon 配送中心的规模,大致是 2002Q1 的规模的 606% (5.46 / 0.90 = 606%)。按照这个增长幅度,2010Q1 Amazon 自主销售额大致是 51.33 亿美元 (606% × 8.47 = 51.33)。

根据 Amazon 的季度财报 [12],2010Q1 Amazon 的总销售额是 71.31 亿美元。如果从中扣除 Amazon 自己的销售成果 51.33 亿美元,那么剩下的 19.98 亿美元,是第三方商家的销售额。也就是说,第三方商家的销售额,占 Amazon 总销售额的 28% (19.98 / 71.31 = 28%)。虽然 28% 离传说中的 40% 有差距 [13],但是仍然是一个惊人的数字。

或许有人会质疑,虽然 第三方商家拉动了 Amazon 的总销售额,但是销售额不等于利润,第三方商家不一定给 Amazon 带来可观的利润。

2002Q1 Amazon 的毛利(Income from Operations)是 2.23 亿美元,这是 Amazon 完全依靠自主销售所获得的毛利。假如仍然根据配送中心规模的增长,来估算毛利的增长,那么到了 2010Q1,Amazon 依靠自主销售所获得的毛利大致是 13.51 亿美元(606% × 2.23 = 13.51)。而实际上 2010Q1 Amazon 的总毛利是 16.30 亿美元,总毛利与 Amazon 自主毛利的落差是 2.79 亿美元(16.30 – 13.51 = 2.79),占总毛利的 17%。这是第三方商家贡献给 Amazon 的毛利,规模相当可观。

开放卖场信息系统,导致运行成本,硬件购置成本,以及软件开放成本 的增加。从 2002Q1 到 2010Q1,这三项信息系统成本的总和,从 0.56 亿美元,增加到了 3.66 亿美元。假如仍然根据配送中心规模的增长,来估算 Amazon 自身对信息系统的需求,那么 2010Q1,满足 Amazon 自身需求的信息系统成本,大致是 3.39 亿美元(606% × 0.56 = 3.39)。剩下的 0.27 亿美元,服务于第三方商家。也就是说,平均每投入 1 美元给开放的卖场信息系统,Amazon 获利 10 美元(2.79 / 0.27 = 10)。

5. 启示录。

Amazon 通过开放卖场信息系统,吸引第三方商家在 amazon.com 网站上开店,不仅使 Amazon 成为全球最大的网络卖场,而且暗中转移和分摊了,由于市场需求的波动造成的,库存积压的损失,以及热卖脱销导致用户流失的风险。风险转移和分摊的诀窍,在 于 Amazon 获得了信息不对称的优势。

对于 Priceline 来说,如果也仿效 Amazon 的做法,把自己的预订机票和客房的信息系统,对外开放,就可以转移和分摊批发预订机票和客房的风险,既缓解了航空公司和酒店对于市场风险的恐惧,又巩固了 Priceline 自己在机票和客房批发的龙头地位。

对于中国携程来说,开放信息系统的做法,得益更多。例如很多酒店虽然有各自的网站,但是它们的支付系统和客房库存统,使用不便,甚至无法使用。如果能够吸引这些酒店在携程网站上开店,那么就可以极大巩固这些酒店与携程的合作粘性。

Reference,

[1] 不要再来伤害我 — 那些“伤害中国人民感情”的国家.
(http://www.fangkc.cn/2008/12/donot-hurt-chinese/)
[2] 中国人民是全世界最坚强的. (http://www.arctosia.com/archives/511)
[3] Priceline SEC filing 10-Ks.
(http://yahoo.brand.edgar-online.com/Default.aspx?companyid=3671&formtypeID=7)
[4] 论 2008 北京奥运与酒店策略.
(http://www.govyi.com/lunwen/2009/200901/285847_2.shtml)
[5] 北京奥运的总投入与总收益,2008年7月29日.
(http://hi.baidu.com/cangyan/blog/item/67e6eb1ff46db30c304e15f1.html)
[6] 北京奥运旅游收入将达 4 亿美元,宾馆房价渐回落.
(http://2008.sohu.com/20080716/n258174105.shtml)
[7] 北京奥运酒店遇冷,为上海世博会预警.
(http://www.traveldaily.cn/article/23699.html?hl=%E4%B8%8A%E6%B5%B7%E4%B8%96%E5%8D%9A)
[8] Selling on Amazon. (http://www.amazonservices.com/content/sell-on-amazon.htm)
[9] Introduction to Amazon.com’s affiliates and third-party sellers.
(http://en.wikipedia.org/wiki/Amazon.com#Third-party_sellers)
[10] Amazon Web Service. (http://aws.amazon.com/)
[11] How it works, when selling on Amazon.com
(http://www.amazonservices.com/content/sell-on-amazon.htm?id=hm2&ld=AZSOAFSLNAVAS)
[12] Amazon SEC filing 10-Qs.
(http://yahoo.brand.edgar-online.com/Default.aspx?companyid=7235&formtypeID=13)
[13] Amazon third party sellers.
(http://en.wikipedia.org/wiki/Amazon.com#Third-party_sellers)

(4个打分, 平均:5.00 / 5)

新年政治经济展望:我看中国(之九)

这里就引发出房地产博弈中的第二股力量,就是推高房价的二手和三手炒家们。

这些炒家们,通常也是分为两种,一种是中产期的,姑且叫做房地产投资人士。一种是短期的,姑且叫房地产投机人士。投资人士,通常就是要么用自己的现金,把房子一下子吃下来,然后靠每月收租作为收入,或者通过一定首付,然后从银行贷款,希望可以用房子出租的租金,来抵销每月的供房欠款。

在美国,通常这样做的人,有私人也有公司,但是大部分是有专门的房屋投资基金,你投资人只要投资到这个基金,保证比存款要多的利息。然后人家基金由专业人士投资在房地产上,再请专门的地产管理公司来处理出租和维修事务。

对这部分的投资者来说,有没有物业税,影响比较大。如果没有物业税,人家一次性现金投资进来,然后不管风吹浪打,没有太多额外的支出。而一旦有了物业税,就会增加持有房屋的成本。当然这部分成本,肯定也是要转嫁到租客的头上。这样的话,你在出手购买房屋的时候,就必须考虑到这个成本对租金的影响,当然会对房价的上涨有拖拉作用。

对投机人士来讲,他们的目的只是短期地把房子拿到手上,然后等着价格上去,就立即转手。因此物业税对这些人,是没有成本上的影响的。真正影响这些人的,是房产销售税。如果你规定,在2年之内房产出售的话,税率是30%,超过2年,是20%,那么对这些人的行为影响比较大。

而以目前的情形来看,投资或者投机的二手和三手炒家中间,主力大概应该是以江浙一带发了大财的各类财主,通常舆论一概以温州炒房团概而括之。这些财主倒不是完全用自己的钱来炒,有不少是从民间各种集资贷款,加上自己的厂房和其他资产抵押的贷款等等,算是横扫了大江南北和长城内外。在这两年,因为外贸经营的大环境变差,不少外贸团也转战房地产。还有就是有名的山西煤老板,大概也是在2009年大举攻打北京市场。

因此在2009年开始,各地方政府的托房市政策,和报纸杂志上连篇累牍的关于对房市看好,由某些专家发表上海房价可以飙到多少多少万一平米的“预测”,最后就是大地王的频频出现,不排除都是地方政府和自己的地产商们为了出清存货而采取的抬市行为。

当然对中央政府而言,主要就是要控制银行系统在房市中的风险系数。而这一个二手和三手炒家,基本上是银行风险系数最小的环节。当然有读者会怀疑,光是靠这些人,是否可以托住房市软着陆?

其实除了这几个大集团之外,来自海外的热钱,也用了各种不同的方式入了场。这几家的钱加在一起,大概不会少于1万亿人民币。而这些资金对中国的各类媒体,尤其是财经媒体的控制颇为得力,通常是在喊房地产涨价最用力的时候,就是希望忽悠大家来接他们传过来的花的时候。

因此看中央政府的政策,一定是要看关键的入手处是在哪里。一个切入点就是强制地方各级政府,推出一些廉价和经济房屋,算是一方面拉缓总体房价的涨势,另一方面又对实际需要住房的人士们有一个交代。另一个切入点,就是要控制银行在投机炒家们的资金来源里的风险程度。新政策对二套房的40%首付的要求,基本上就是在这里落手。那么对银行来说,只有房地产价格下跌40%的话,银行才会出现贷款损失的坏账。

当然将首付推高,也会令二手炒房的投机活动有所减缓。从中央的角度来看,最理想的情况就是房地产市场得到健康和稳定的发展,最好就不要疯狂涨价,也不要疯狂跌价。只要地方政府和房地产博弈里面的各派势力,知道适可而止,人家也不是吃饱饭了没事干,要来趟这一汪浑水。

看地方政府的政策,如果地方政府开始停止对买房的优惠政策,开始有“理性”声音出现,那么也说明他们的存货出得差不多了。这个时候,倒是不排除希望房价有一个“理性”的回归,就像坐过山车一样,你不冲下来一下,人家就没有机会再次入场,来享受下一轮上升的暴利。

从这个角度来讲,如果有人期望中国的房地产市场会崩溃,从而带动整个经济体系的崩溃,比如说《新闻周刊》和最近美国媒体热炒的话题,应该看做配合美国在中东未来的军事动作,防止这个地区的热钱流进中国而不去美国的针对性操作。

而中国的实际情况则是如果海外进来的热钱,可以四两拨千斤,引导到中国的农村和城镇建设,中西部开发计划,那就是一个好事。或者说中国学习美国的样子,把这些资金包装一下,转移投资在东南亚这个新的贸易共同体,那么希望用海外热钱来淹死中国的梦想,大概只能是黄粱一梦而已。

最可能的情况,就是通过国务院出台的政策,一方面拖住前一阵子抬升过高的房价,一方面趁机压制一下2010年第一季度的传统高额银行信贷。因此可以预计中国的房地产市场,在第一和第二季度,应该出现原地踏步、略有小步后退的情况。

(4个打分, 平均:2.00 / 5)

新年政治经济展望:我看中国(之八)

俺们先把参与高房价的博弈方,一个一个的理清楚。

在高房价博弈中,一个主要角色就是地方政府,尤其是城市一级的政府。在中央和地方的财权分账中,确实有地方政府财政资源匮乏的问题。现在中国号称是中央集权国家,可是中央政府的税收,在账面上只是51%而已。而地方政府的税收是49%,比之号称非集权国家的美国,人家美国联邦政府的税收占了总税收的70-75%,而地方政府只拿了25-30%而已。

当然美国联邦政府的事权也多,比如说全民的社会福利和安保,就主要落在了联邦政府的头上。而中国的中央政府,如何把事权从地方政府的手上接过去,建立全国统一、可以跨省的全国社安和医保系统,应该是解决这个事权和税权不对应的问题。

所以从这个角度来讲,中央政府在高房价上,不是一点责任都没有。这个责任,就是放任了地方政府的土地财政,免得自己要面对地方财力资源缺乏的问题。而如果你不解决地方政府的财政来源,只是在高房价上发表意见,自然人家地方政府也会把你的话当成耳边风,而大家就当你吃饱了饭,饱汉子不知饿汉子饥,打的饱嗝而已。

对地方政府而言,土地财政的始作俑者的学习榜样,就是香港政府。香港的土地财政,基本上当年就是英国殖民者搜刮殖民地老百姓的政策。怎么说呢?香港政府通过抬高土地出让价格,保证了财政收入,然后就通过所谓高薪养廉,把大笔的政府支出派发给了基本上是英国人担任的政府和法院的高官们。然后再来个低税收制度,这个从香港收入低的工薪中产阶层的身上,榨骨吸髓的殖民政策就算是大成了。

而中国的城市政府们,把这一招学来之后,倒没有法子玩英国人的高薪游戏,当然不排除大家建立自己的小金库,然后时不时逢年过节的时候,发点补助,但是对为官者而言,这些政府财政的收入,倒是不少投资到了政绩工程中间去了。这些政绩工程,自然也是由自己的关系人马承包下来,肥水不流外人田嘛,而且工程最后是真的有用,还只是铺了个面子,也是因人因地因时而异。有的工程确实造福的乡民,有的工程就纯粹是胡天瞎地了。

因此试图用物业税,来彻底取代土地转让税,是一个改变的方向。当然即使只是部分取代,也会降低土地高额转让对最后房价推高的效应。

但是不要以为这个转变完成了,高房价就不会再产生。美国的例子,证明你要是想炒,还是可以炒上去的。

除了地方政府之外,第二个主要博弈手就是主要房地产开发商。这里俺指的不是那些所谓大房地产商,成天在报纸电视上发表谬论恶心人的那种。而是那些保持非常低的姿态,但是在自己的城市地盘里,和当地政府藕断丝连,心意相通,共同进退的那些地头蛇房地产商。

这些地产商的作用也是双面性的。一方面他们和地方政府一起做高房市,来个哥俩好儿,数来宝啊,俺赚钱,你升官,俺的钱包鼓了,你的政绩大了的共同游戏。但是这些地产商的造房运动,确实是为上游企业,比如说钢筋水泥,或者是中游企业,比如说门窗厨具,也为下游企业,比如说房屋装修设计,都带来不少增长。

而且由于这些主要地产商的钱,大部分是来自于银行,因而形成了任何以这些地产商作为目标的打击行动,会造成比较麻烦的连锁伤害。比如说打击主要城市地产商,自然就要动当地政府,会制造银行的大批坏账,而且还连带着上中下游的各种企业,都是殃及池鱼。

当然因为这些主要地产商和地方政府的关系,一旦当中央政府对房价问题,表示关注的话,这些人大概是知道哪些说法是虚张声势的空城计,哪些是正儿八经要推行的铁血政策。由于任何中央的政策没有地方上的支持,其效果自然是可想而知的走样文章和虎头蛇尾的收场。而任何中央一定要推行的政策,就必须考虑到地方政府的顾虑,因此任何打击房地产价格的举措,肯定必须在中央和地方的讨价还价和互相让步之后,才可以得到实效上的推广。

那么中央在房价上的担忧是什么?中央的担忧,就是房市泡沫过大,导致中国的经济,比如说在2012年的时候崩溃。当然房市炒得太高,导致年轻一代,尤其是80后的城市未来的中流砥柱,出现生活困境,而引发社会不稳,也是中央的主要担忧。另外就是房市的崩溃,会否引发银行的坏账危机。

而地方上的担忧,自然是怕房市下跌,导致自己的财政金库缩水,引发景气危机。可是房价的上涨过快,显然会带来本地城市的经济竞争力的减弱,从而无法发展起来其他的拳头产业。

可是说中央和地方,在限制房价到一定的价位上,其实是有一定的默契和共识。那么地方政府的一个主要考量,就是如何帮助自己的伙伴主要地产开发商们,在房市控制政策出台之前,赶紧出货解套。

正如俺在《梦幻泡影》一书中,描述过的股市和房市一样,都是一个击鼓传花的游戏。如果说中国的房市,尤其是几个大城市的房市,泡沫过大,自然是一定要主动打破。这个时候,该不该打破根本不是问题。真正的问题,是这个传来传去的花,现在是在谁的手里。

对地方政府来说,房市该不该爆破,一是他们的自己人有没有脱身,二是房市的涨势有没有潜力。那么要看这一点,就要看地方市场上的主要地产商们出货状况,和房市接手的情况如何,和是哪些人在接手。

对中央政府来说,房市爆破当然不能爆在中产阶级的小年轻们的手上,不然的话,社会和谐就有大问题了。那么这个爆破点的选择非常重要,那就是不能把银行给爆进去了。

那么那种情况下,银行才不会给爆进去呢?就是那些不是靠银行贷款,来拿房子的人。这些人,不可能是靠政府关系和银行信贷来开发房产的开发商,也不可能是靠银行贷款来供屋的最终用户。

最好就是这些人,是那些现金很多,又可以用现金来炒房子,又可以承受一定损失的二手炒家。如果看过俺以前几篇文章的读者,大概都知道这些人是哪些人了。

(5个打分, 平均:1.80 / 5)

新年政治经济展望:我看中国(之七)

这里就算是转入正题,谈谈俺对中国经济在2010年里的看法。俺也学一下《新闻周刊》,对中国经济提出俺的希望,然后看一看这些希望达到的机率有多高。然后俺们中国的小老百姓们,就可以在年终的股东大会上,对中国政府这个董事会打分了。做得好,要表扬,做得不好,要批评,目的就是把下一年的工作做好。

俺看中国经济2010年,大概可以说是八个条目。当然这个八条目不是儒家的格物、致知、诚意、正心、修身、齐家、治国和平天下。而是俺提出的二保、二压、二促和二维。

二保是2010年的重中之重,就是保就业和保增长。

二压是压通胀和压楼价。

二促是促转型和促内需。

二维是维出口和维均衡。

保就业应该是2010年经济工作的第一要务。正如温总理说过,就业不光是仅仅保证大家的生活,也是保证人生活在这个世界上的做人尊严。因此向美国那样,大部分资金扔给华尔街拿去给亿万富翁分红,而普通人民的失业率从4%飙升到10%的做法,是不道德的。

中国在2009年可以把失业率控制在4-5%之间,没有大幅度恶化,中国政府和企业界都有大功。但是如何在新的一年里,创造出更多的就业机会,尤其是600万新增大学毕业生,和之前还没有找到工作的毕业生,不至于呆在家里啃老,有一个中国梦可以追寻,非常重要。

2009年的很多做法,比如说军队招兵、增加研究生招生、村官计划等等,都起了一定作用。俺提出的另外一些办法,则是国家提供担保的青年创业基金、高级技工培训计划等等,应该对这些毕业生的就业有所帮助。

另外一个现象,值得专门提起。那就是现在中国在很多国家和地区,比如说中南半岛的行动,有不少都是追逐利润为主要目的的民间商业活动。而中国在这些国家利益和战略及其重要的地方,缺乏自愿者队伍。比如说日本在缅甸的青年志愿队,就是由日本政府支持,在缅甸进行义务活动,为日本培养友好关系的成功例子。

中国政府在这些国家的援助,应该采取这种方式,就是有国家出钱雇佣新毕业的大学生,然后派到这些国家的乡村和小镇,帮助建立乡村诊所、小学等等社会公益活动。将中国未来公务员的考试资格,加上一条在这些国家的服务要求,应该可以在提高国家形象的同时,解决部分就业问题。

当然在中国各城市为年轻人提供土地租金、税收上的优惠,支持各种民间的服务性小企业的创业,大概是解决就业问题的最有效方法。

其实看中国整个经济的局势,就是一个结构性的问题,提高内需,减少对外贸的过度依赖,将经济均衡地发展为消费、投资和外贸三架马车的方向,是比较清晰的。所以说在内需消费增加的同时,可以保证增长和提供大量就业机会。但是这个经济增长和工作机会的提供,如果不在压制通胀和限制房产价格非理性攀高的情况下,就不能真正地让人民群众享受到经济发展的益处。

俺曾经一直说过,中国的通胀危险,在世界各国放宽信贷、大量印发钞票的情况下,主要来源于外部能源和原材料的价格攀升的结果。考虑到中国政府,比如说国务院在2008年已经对这个问题进行过长考,而且有2009年-2010年中期,这个局面出现的预案,不排除在能源和原材料的储存上面下了一些“只做不说”的功夫。

但是要防止的还有国内的官商勾结的奸商们,为了一己私利,已经开始囤积物品,等着推高价格。对这些害群之马,希望危害中国社会稳定之人,就要乱世用重典。当年汉武帝对付这些扰乱市场秩序的人们采取的方法,新中国在陈云领导下对囤积物品的商人的手段,都是非常好用和顺手的。

前面的文章里,讲到了海外热钱会抢滩进中国的事情,因此如何应对这些热钱进来,而不至于导致中国经济出现泡沫,尤其是沿海地区大城市的房地产大泡沫,会不会因此在2012年,出现日本1989年的情况,是需要中国政府好好的应对。

其实热钱大量流入,靠现在这个堵塞的方法,不一定是好事情。当年大鲧治水的失败,就是这个原因。而大禹治水的成功,在于疏导,在黄河流域的支流附近,开通了不少河道,还挖开了一些蓄水的沼泽和湖泊,用来存水,就最终导致了治水的成功。

因此流入中国的海外热钱,也需要用这个开支流的方法。那么那些是支流呢?不要忘了中国的中部和西部,还是比较欠发达。广大的农村,虽然政府实行了各种各样的上山下乡的活动,比如说送电下乡、电器下乡、汽车下乡,还有温总理提到的宽屏下乡,总而言之,是广阔天地,大有作为。中国这些地方的资金倒是不够,完全不是过多。

实际上想一想,如果大量外资流入,而中国的各类资金过于低估,比如说大城市的地产和不动产,各类国有企业等等,就像前几年一样,比如说中国的国有大银行工商银行、建设银行等等,都如此低价的向外低价抛售,自然不是好事。

因此中国的各类资产价格需要高估,才比较划算,不至于被外人给贱买了去。而且毕竟在这十来年的地产价格推高的过程中,还是有不少买的房子的老百姓是经济的收益者,尤其是大城市,比如说北京和上海等地市区郊外的农民,都得了不少好处。

从这个角度来看,现在的大城市的房价高涨,不一定完全是一个坏事。当然要警惕的是如果价格上升非理性和太快,那么崩盘的风险就会过大。因此俺是支持中国政府,时不时地发几个警告,吓一吓头脑发热,又想跳进去火锅里抢吃火锅肉,而往往自己变成资本大鳄的火锅肉的小屁民。经常性地让房地产的高烧降温,不失为一个好办法,应该多多尝试,多搞一些小动作的政策出台,从而延缓房价攀升的速度。

而且中国房价高涨的一个结构性问题,就是地方政府,尤其是城市政府的财政问题。开征地产税无疑是一个方向,发行城市建设债券,也是另一个方向。但俺认为,在这些政策没有落到实处的时候,期待于中央政府吼几嗓子,就可以阻吓地方政府的行为,大概是不现实的。

因此解决城市小年轻买不起房子,要蜗居和蚁住才可以生活,就必须另辟蹊径。

(6个打分, 平均:2.50 / 5)

新年政治经济展望:我看中国(之五)

对美国国债的态度,因此可以看做是对美国政府的发行货币美元的认可程度。上面谈到了,如果一个政府的信用下降,虽然你自己可以狂印自己的本国货币,但是大家对你的货币不感冒,你至多就是一个韩元或者津巴布韦元。

美元之所以不同,是因为其为世界经济发展的基本货币。理解了这个,就要明白,美元的发行量,不管是美联储出来的基础币,还是各美国金融机构,银行系统和影子银行系统,贷款出来的再生币,都和整个世界的经济增长速度,有一个大致的关联。

当世界金融体系在布莱顿森林协定下的时候,美元自然是唯一的世界经济的基本货币,因此当世界经济膨胀的时候,必然带来美元的发行膨胀。这就要求美国的货币经常账户,必须保持一种净支出,就是赤字的状态。但是这种赤字状态,必然带来美元的贬值压力。要解决这个问题,就必须将部分的货币回收。

而当时的回收方法,就是欧洲和日本这些在布莱顿森林协定下的国家,可以拿着美联储发行出去的美元,回来根据与美元挂钩的黄金价格,拿来换黄金。

这个货币回笼的行为,在美国的越战时期,被法国人玩到了极致。因为印度支那长期是法国殖民地,因此美国人在这里打仗而花费的军费,就大部分落到了法国人的手里。而法国中央银行就拿这些美元来美联储换取廉价的黄金,然后拿到市场上抛售,狠狠地大赚一笔。这一招馋得旁边的德国心痒痒,可是鉴于自己美国殖民地的身份,不敢乱来,只好偷偷地委托法国人作中介,帮自己换一些。

而这个法国人主导的美元货币回笼,是导致布莱顿森林协定崩溃,美元和黄金脱钩的主要原因。

从这个角度理解,那么美国发行出来的国债,某种意义上类似于中央银行发行的央票,可以回收部分流动性和货币贬值压力。当然不同之处,是在于国债马上又用于美国自身的财政支出,会造成美国政府本身的经常账户赤字。

可以看到这里面暗含的一个问题,就是美元作为世界经济发展的基础货币,和美元作为美国政府自身经济发展的基础货币,中间是有一个矛盾。就是说美国政府的信用和行为,会影响世界经济的运作。要把美元作为一个全球基础货币,你就要求美国的联储局和美国政府,要加强纪律性,对世界经济和其他国家负责。可是同样的这两个机构,又必须为美国自己的经济运行负责,而这两个目标,其实是有冲突的。

这样就要求,整个以美元经济为主干的全球经济,必须定期对美国的收支不平衡,进行调整。说得好听,俺们叫这个是调整全球经济不平衡,说得难听,俺们叫这个给美国输血。因此这个定期调整,就是70年代要求德国马克和日元升值,以及后来的广场协定所做的事情。

就是说因为美国的美元支撑了世界经济的发展,你其他的国家就必须缴纳给美国这个铸币税,就是通过定期的美元贬值,来向美国无偿输血。在美元失去黄金挂靠之后,尤其如此。只有通过定期的系统重置,这个全球经济体系才可以继续下去。

要解决这个定期调节问题,主要方向就是降低世界经济对美元的依赖性,让世界经济的发展不需要仅仅依赖于美元。因此欧元应运而生,使欧洲经济的大部分,要么欧元区,要么非欧元国家,靠与欧元的挂靠,逐渐退出美元经济体系,而不需要向美国政府输血。

从这个背景下,了解当年日本的东亚雁行模式,和日本在东南亚的经营,是非常有借鉴意义的。当年日本因为自身政治和军事实力的不足,虽然日元已经在东南亚经济发展中,享受了欧元在欧洲经济推动的作用,但在美国对冲基金的打击下,东南亚经济崩溃,导致了亚洲日元区经济圈的出师未捷身先死。

当然日元并没有完全退出世界经济的博弈圈,而是换了一个马甲,以套利交易的形式出现,担当了世界经济发展的推动货币的一部分角色。但是由于日元区经济圈没有成功,美国后来的输血对象,主要就是日本,而德国则通过欧元区的出现,而逃离做大肥羊的角色。

中国参与进入美元经济圈,算是继续维持了美元的世界经济和金融上的地位。但是要求人民币升值的广场协定新版,则因为中国拒绝被抽血而无法实现。美国在1970年,要求其他西方国家,为其输血的理由,是因为美国的国防开支算是保护了大家的集体利益。因此其他西方国家输血,等于是认购全球安保政策中的应有份额。

虽然那时候,欧洲人对越战非常反感,但是考虑到和苏联的华沙集团的对抗,这个理由还是可以说得过去。可是今天要求中国的输血,就比较显得贫乏。你总不能对中国说,之所以中国要向美国输血,是因为中国需要认购美国全球安保政策带来的红利,因为这个安保政策遏制了中国的发展,支持了台独、藏独和疆独?

或者说因为美国海军在全球的巡航,保证了中国的海运的安全,所以你中国要付这个份子钱,不然,你看看,海盗在索马里起来了吧! 可是中国的反应是,你有海盗,俺自己派军舰不就得了。中国拒绝按照美国的游戏规则来玩,这也是美国现在面临的一大困境。

看了温总理的对谈,很显然中国是绝不接受新版的广场协定。美国的唯一反制方法,只能是搞贸易保护主义,或者搞什么碳关税之类的变相贸易保护主义,来限制中国产品。不过你做初一,俺做十五,你搞贸易保护主义除了推高你自己的物价水平,也不会讨到多少好。

而且中国如果可以尽可能开发非西方的产品市场,未尝不是一个好的路子。

在这种抽血比较困难的情况下,全球美元货币回笼,就是说让世界上泛滥的过剩美元,通过国债或者是其他种种方式,向美国回流,是维系美元全球经济的一个主要步骤。如果做不到这一点,就无法冲销美元贬值的趋势。而美元贬值成为现实,就会导致美国政府信用的丧失。这个步骤,基本上就是帝国的衰败。

(5个打分, 平均:3.00 / 5)

新年政治经济展望:我看中国(之四)

要看美国的霸权大局,自然就需要了解美国在应对中国崛起的过程中,其软肋在哪里。

现在看来,这个软肋,就是美国的财政问题。美国的财政问题,从简单的金融理论来说,就是入不敷出,花的钱比收进来的税收要高,导致了国家财政的赤字高垒。

因此很多专家基本上,就会拿这个你的年度赤字到了GDP的10%了,你的总债务到了GDP的100%了这些数据来说事。其实这样看问题的眼光是肤浅的。

为啥这样说呢?因为国债发行最高的不是美国,而是日本。日本的国债占其GDP的比重,大概是200%,并没有显示出国家崩溃的情况。其中的原因,就是日本国债的主要发行对象,是自己的国民,要么是市场上的公开发售,要么是各公共部门,比如说日本邮政、日本银行、养老基金和财政贷款资金等认购。

如果你使劲地拍一下自己的脑袋,你大概就会明白了。债务是什么?是别人向你借钱,然后给你一个利息。那么和存款有什么区别?那也是你把钱存在银行,人家给你利息啊。

有人就会说,好像不一样吧。存款是有保障的。比如说10万美元,有保障的。可是这个保障是很后期才出现的事情。在美国是大萧条后,罗斯福才玩出来的东东。可是债务是没有保障,如果你买了公司债务,人家破产了,那就是打了水泡了。所以才要去买债务保险金融衍生品。

那么再拍一下脑袋,国债就是买的国家债务。那就是说国家破产了,政府倒台了。你这个买债券的钱,就玩完了。可是,你要是把钱存入中国的国有银行,或者说美国的FDIC保险的银行,如果中国或者美国的政府也是破产了,那不是一样这个钱,拿不回来?

是的,道理是一样的。但是一个国家破产是很难的,为啥?因为国家可以发行货币,可以印钱。那么在哪种情况下,这一条行不通?就是说当你这个国家,欠了国债不是自己本国人民的本币国债,而是外国人的外币国债,那么问题就大了。因为你不可能靠自己印钱来解决问题。

比如说南韩,欠了外国人的美元,你印不出美元来的。你印再多的韩元,顶多就是另一个津巴布韦。

改朝换代也是不需要还钱的,那怕你欠的钱是外国人的外币。当年国民党在美国发行国债,用来打内战,结果打败了。美国的债权人们大声呼喊,俺们是买了你当年合法的中国政府发行的债权,你新的合法中国政府,就是要履行你的国际义务,欠债还钱!

这个条件其实也是当年美国开给新中国共产党政府的一个承认条件。但是在国际法理和基本逻辑上是不通的,你放债的政府已经破产了,自然你没有办法拿回来投资。

当然那个时候,共产党里面的国际接轨派是没有今天这么红火,于是司徒雷登先生,听到了一句“慢走啊”!那些债务就如过眼云烟了。

当然不是说这个债务不能不去讨,只不过看你讨债的狼牙棒有多粗,能够承担的讨债成本有多高。如果打一场仗,花的钱比人家欠你的债还要多,而且还可能讨不回来,那就只好掉了牙齿往肚里吞了。

所以从这个角度来讲,自己国民买的国债,其实是和将钱存入国家银行一码子事。国家银行拿了你的钱,去贷款给企业,然后从贷款利息里面,付给你一个存款利息。那么政府卖了国债,也是拿这个钱去投资,然后在投资红利里面,付给你一个国债利息。

中国拿的钱去投资,比如说建武广高铁等等,结果是把经济激发了,把铁路附近的地价抬起来了,那么导致的税收增加了,或者政府的相关国企利润回来了等等,都是有益的投资。

当然美国政府的国债,也拿去了投资,比如说投资在伊拉克战争和阿富汗战争上面,投资在达赖喇嘛和热比亚上面,让他们在拉萨和乌鲁木齐杀人放火搞破坏等等,都是要看赚回来的战争红利和破坏红利,是不是要多于政府付出去的利息。

当然如果你要支付的利息,开始多于你赚回来的红利,那麻烦就大了。历史上大多数的帝国最后撑不住,基本上就是借钱打仗到了最后,赚不回来了,出现财政危机了。

出现财政危机,基本上,大部分政府的第一反应,就是会加税。比如说当年国民党,就有“多税党”的美称,在1947年的江苏吴县,为了弥补打内战的财政需求,国民政府的预收税,已经收到了1975年了。一旦政府的税收不可以弥补这个缺口,另一个办法,就是中央银行印钱来买政府国债,这个就是现在美国联储局干的勾当,这一招叫做通货贬值。

之所以俺不用通货膨胀这个词,是因为通货膨胀是和货物的价格有很强的关联。因为货币有基础币和再生币之分,美联储的印钱买国债,不一定意味着美国社会总的货币量投入增加,因为要考虑大部分银行仍然是惜贷而导致再生币萎缩。

当然很多美国人大概也同意,在食物等等上面,价钱没有太多变化,但是食品的体积确确实实是在缩水。当然你也可以说,这个是事实上的通胀,但是俺们的CPI官方数据上,你是看不出来的。

从这个角度,大概可以看出为啥日本的国债,可以走上GDP的200%,而日本政府还在大量发行。简单地说,就是当日本人不断地向国家银行存款就是了。日本的问题,不是国债发行的太多,而是国家经济活力萎缩,经济不再发展。自己内需没有,外需不足,投资没有回报,这些才是大问题。

那么是不是美国的国债,就是说财政问题,也是和日本那样,不需要担忧呢?毕竟美国和日本不同,国债才到100%,最起码还可以翻一番吧!

那也不是。美国的国债确实是一个大问题。因为美国的国债和日本不同,美国的债主们有外国债主。和日本那种本国货币本国债主,以及阿根廷那种外国货币外国债主不同,美国国债是本国货币外国债主。

虽然这些外国债主占总债务的比例在25-30%之间,但毕竟和本国债主不一样,是美国政府必须想办法,证明自己的政府信用,是值得信赖的。

考虑到美国政府的国债中,最大的外国债主就是中国,那么非常容易明白,美国政府的国债问题,就是中国的问题。要关心中国的发展,就不能不了解美国的国债运作。

反之,中国政府对美国国债的评级,不是那些美国自己的狗公司开出的AAA评级,就会影响到整个市场对美国政府的信用评估。

(10个打分, 平均:3.10 / 5)

新年政治经济展望:我看中国(之三)

俺们刚刚看到的中国—东盟自由贸易区的实现,就是对这个重大利益的努力。这个区域的建立,可以说是以中国为主导的东亚共同体的雏形,是中国以地区贸易合作,对抗美国和欧盟日益加剧的贸易保护主要趋势,以地区性自由贸易替代名存实亡的国际性自由贸易,算是从西方控制的WTO旁边,开辟了另一条高速路。

在这个区域里,建立起人民币货币圈,和儒家-佛教-伊斯兰教-天主教和平共处、求同存异的非西方新教主导的文化次序,而达到整个区域的发展和共同富裕,应该是未来区域发展的一件大事。

在这个大框架下,才可以谈到如何正确地解决中国和东盟数国,在南沙群岛上的争端。简单地以武力为后盾,来谈领土完整,自然就会陷入危害国家更重大利益的思路中去。俺曾经提出的解决方法,就是四点:

一是首先是领土争端用非武力和协商的方法解决。中国不能以大欺小,用自己的拳头去争取利益,而东盟各国也不能引外部势力参与争端,比如说利用美国海军的军力,或者是西方石油公司的合作,在争议海域搞单方面开发。

二是在主权争议上,大家可以采取各自表述,隔置争议的方法,免得无端激发国家内部的民族情绪。

三是在承认中国在该地区的战略利益的前提下,大家可以共同开发,分享能源和其他海洋经济利益。

四是中国和东盟成立自己的安全合作平台,反对新加坡提出的那种引入区域外强权干预区域内部事务的主张。如果希拉里宣称的美国重新返回东南亚,是经济合作上的,自然大家要欢迎,可是任何干扰区域合作和一体化的军事和政治动作,都必须坚决反对。

其实就是一个上海合作组织的东南亚版本,或者可以叫做南宁合作组织。

而在西部的口子,就是亚丁湾,俺预计会有乱局加剧的局面。美国在索马里的操作,尤其是推翻索马里的伊斯兰政府,可以说是索马里海盗盛行的主要原因之一。当然这个事件的后果,导致了中国海外军事实力的第一次远距离投放,算是让中国人借了花去献佛。

最近美国航空公司发生的爆炸未遂案,估计会引发美国军力对亚丁湾的再一次投放,基本上会导致索马里对开的也门产生局部动荡。这个局部动荡,不排除会蔓延进阿曼和沙特阿拉伯。

因此中国在这个口子的军事护卫任务应该会加重,而且会从海上巡航,延伸到陆地上的护卫。如果中国政府必须考虑在海外驻军的必要性,那么也门的亚丁港当为首选之地。而和印度洋中盘和东部口子相呼应,则是斯里兰卡的汉班托塔港和柬埔寨的西哈努克港。

那么为啥在美国的愿望清单中,可以看到对欧洲幸灾乐祸的想法呢?其实很简单,美国当年在欧洲的平衡战术,是用西欧大陆国家制衡前苏联,再用英国来制衡欧陆。当俄罗斯势力衰弱之后,西欧的实力相对上升,从而开始有摆脱美国控制之独立自主之倾向。这一点从当年的欧洲反对美国伊拉克战争的表现,可见一斑。

从政治和地缘的角度来看,伴随着俄罗斯实力的削弱,最符合美国利益的变动,应该是西欧的实力同时衰落,才是比较爽的事情。而从经济的角度上讲,欧洲经济和货币的一体化,尤其是欧元的产生,确实对美国的金融霸权形成了威胁。尤其是美国金融危机开爆之后,欧洲希望抢夺国际金融主导地位的举动非常明显,而且显然出现英国和欧元国家合流的趋势。

因此不难理解,美国人在哥本哈根会议上,借力打力,李代桃僵的手法,其实明显是和中国合力,扼杀欧洲对未来国际权力格局的设想,并巧妙地把欧洲人的怒火扯到了中国人身上。所以在阿克毛事件上,可以看到欧洲和英国的借题发挥和发小孩子脾气的幼稚举动。

英国被美国人排斥,其实在一件事上已经表现出来。那就是英国首相布朗,在抢夺国际应对金融危机领导权上面,显然压住了美国的风头,而且表现出和美国在未来金融权力分配上的意见分歧。结果美国的应对建议,就是抛弃G8,成立国际金融的G4,那就是美元(美国)、欧元(欧盟但不包括英国)、日元(日本)和人民币(中国)的四大金融组织。这个建议,当然就是一个大耳光扇在了约翰牛的脸上。

而美国寄望于在欧洲,由穆斯林和反穆斯林展开的宗教文化大绞杀,算是将穆斯林祸水向西引。要知道,美国在中东、中亚和北非的动作,确实不是针对穆斯林的文化和宗教的手段,而是美国地缘和政治经济利益之所需。因此对反抗力量用文化和宗教冲突用来团结和宣传的博弈手段,美国当然是希望可以拉上个垫背的。

一方面欧洲又不得不在阿富汗战争出兵,从而为美国的战略利益而工作,但就面临穆斯林极端势力打击的危险。而欧洲人也是傲慢之下的愚蠢,先是搞一个丹麦卡通事件,玩无聊的言论自由游戏–其实人家美国的言论自由度确实比欧洲要大,比如说很多欧洲国家,你说希特勒也不全是那么坏吧!你就会为这句自由的言论而蹲大牢。人家美国纳粹分子可以上街游行,发表言论,都没有问题,可是你有没有看到那个报纸玩污蔑穆罕默德的卡通游戏?而欧洲是先有丹麦卡通,现在又来个瑞士清真寺事件,都是对美国利好消息。

而在东边,自然通过新疆的东突分子的暴乱活动,美国又希望把中国也拉下水来。那个在西方舆论界热闹非凡的关于基地组织要攻击中国的宣言,大概也是某些情报部分的花枪之一。

当然美国对欧洲衰落的愿望,也不是想欧洲一蹶不振,而是希望欧洲衰落到不可以和美国叫板的地步。在这个尺度的操纵上,就是抬起新欧洲东欧,来限制老欧洲西欧。这个动作曾经以波兰和捷克的反导系统作为主要切入点,但这个行动已经在东欧经济危机之后,有所缓解,被奥巴马用来作为和俄罗斯交换伊朗利益的棋子。不过东欧的经济困境,把西欧拉下水,也不失为失之东隅,收之桑榆吧。

作为穆斯林的儿子的奥巴马,身为美国总统,自然就是对美国向伊斯兰展开文化宗教战争的最好的否定。倒是欧洲的反穆斯林传统,那可是实实在在的十字军故事。

而在这个背景下,欧洲和中东的美国战略,都必须服从和中国争霸的大局。

(7个打分, 平均:2.29 / 5)